Page 31 - 2. Proyecto de Presupuesto de Egresos, Ejercicio Fiscal 2024

Gobierno del Estado de Puebla

En su reunión más reciente, efectuada en septiembre, el Banxico anticipó que la reducción de la
inflación será más gradual a la previamente estimada, por lo que elevó ligeramente sus expectativas.
Para el último trimestre de 2023, la inflación sería de 4.7 por ciento anual y para 2024, 3.4 por ciento,
mayores en 0.1 y 0.3 por ciento al dato previo, respectivamente.

A su vez, parte de su postura, ha tomado en consideración los movimientos de la FED, quien pausó
por tercera ocasión su ciclo alcista en su reunión de octubre, luego de que en julio aumentara su
rango objetivo en 25 puntos base, ubicándose entre 5.25 y 5.50 por ciento; aparte de que en su
comunicado mantuvo su determinación de no descartar futuros incrementos, pues tampoco tiene
certeza de que la inflación haya llegado a un punto que no requiera una mayor tasa de interés.

Banxico reconoce lo complejo que ha resultado el panorama actual, pues el endurecimiento de la
política, que se ha llevado a cabo como principal vía para que la inflación converja al objetivo, ha
propiciado condiciones más complicadas para el financiamiento de proyectos de inversión, presiones
en el gasto gubernamental y el consumo, que, en última instancia, resultan ser componentes de la
Demanda Agregada.

También tiene presente que el mundo continúa enfrentando una elevada inflación con miras a un
menor crecimiento y que la dinámica inflacionaria puede resultar más persistente de lo esperado. De
forma que su intención es dejar la tasa de interés, de forma prolongada, en un nivel cercano a los del
año actual, previendo que la inflación converja a la meta de 3.00 por ciento en el segundo trimestre
de 2025.

Si bien, se ha avanzado en el proceso desinflacionario y la tasa de interés parece estar en su punto
máximo o, al menos, cerca de él, aún podrían ser necesarios algunos aumentos adicionales, puesto
que las presiones inflacionarias subyacentes han sido particularmente persistentes. Tampoco se
descartan presiones por el lado de la No Subyacente, de acuerdo con la CEPAL, en 2024, los precios
de los productos energéticos, aunque ya menores, seguirán estando 30.0 por ciento por encima del
nivel promedio de 2019.

Por otro lado, no cabe esperar que este año comience un relajamiento monetario significativo en las
principales economías del mundo, pues, aunque casi todos los países enfrentan el mismo problema,
las divergencias se harán presentes al momento de determinar el momento idóneo de poner fin a la
etapa restrictiva. En México, la encuesta Banxico de septiembre, pronostica que la tasa de interés al
cierre del año 2023 se ubique en 11.25 y en 9.0 por ciento para 2024.

De esta forma, Banxico destaca el avance en la reducción de la inflación, al tiempo que reconoce el
escenario complejo que enfrenta, con una balanza de riesgos mayormente sesgada al alza, entre los
que destacan, eventos de volatilidad financiera que desencadenen depreciaciones cambiarias,
mayores presiones inflacionarias vía costos, una mayor demanda y choques externos que presionen
el precio de energéticos y productos agropecuarios.

Política Hacendaria

Las complejidades actuales no se abaten únicamente desde la política monetaria, también exige a los
gobiernos acciones que promuevan finanzas públicas sanas sin descuidar la atención de las
necesidades sociales ante el cúmulo de choques que se han presentado. De esta forma, el Gobierno
Federal continuará implementando una política que se basa en el fortalecimiento de los ingresos por
medio del combate a la evasión y elusión fiscal, la simplificación del marco tributario y la abstención