Page 18 - 2. Proyecto de Presupuesto de Egresos, Ejercicio Fiscal 2024

Gobierno del Estado de Puebla

crecimiento a la baja de las Exportaciones, iniciado a finales del 2022, terminó por registrar una
contracción en el segundo trimestre, lo que ocasionó una reducción de (-)3.8 por ciento en el
semestre que se analiza, a su vez, las importaciones subieron 2.2 por ciento, que dio como resultado
un déficit en las exportaciones netas.

Tabla 1
Crecimiento de la Demanda Agregada y sus componentes
De 2020 a 2023
(Porcentaje)
1/
2023
Concepto 2020 2021 2022
Trimestre I Trimestre II
Demanda Agregada (-)9.8 8.7 5.4 1.5 1.3
Consumo privado (-)10.8 8.2 6.2 1.9 1.0
Consumo de gobierno (-)0.7 (-)0.5 1.3 1.4 0.9
Formación bruta de capital fijo (-)17.3 9.3 8.5 6.3 6.5
Pública (-)6.7 (-)4.0 1.7 (-)3.2 5.1
Privada (-)18.7 11.2 9.4 6.9 6.5
Exportación (-)7.2 7.4 9.1 0.2 (-)3.1
Importación (-)12.3 15.4 8.9 3.9 2.2
1/ Tasa de crecimiento trimestral.
Nota: Tasas de crecimiento promedio anual. Cifras preliminares y ajustadas por estacionalidad.
Fuente: SPF, Dirección de Presupuesto y Política Presupuestal. Elaboración propia con datos del INEGI, Oferta y Utilización
Trimestral.
En suma, el deterioro de la demanda externa, que provocó la caída de las Exportaciones, detuvo el
crecimiento generalizado en la DA, y con ello la inversión junto con el consumo, especialmente el
privado, fueron las principales fuentes de impulso. En los trimestres posteriores, la demanda podría
verse afectada por la persistencia de la debilidad en la economía mundial y también por los efectos
que la inflación y el tipo de interés puedan tener sobre los planes de consumo y el desarrollo de
proyectos de inversión por parte de la iniciativa privada.

a. Inversión Fija Bruta

Para el año en curso, la inversión ha seguido creciendo y, de acuerdo con el Indicador Mensual de la
FBCF, se observaron nuevos máximos en el registro de la serie. En julio, la inversión se colocó 13.9
por ciento por encima de lo que era su mayor cifra (103.3 puntos), situada en noviembre de 2016,
además creció 29.5 por ciento anual, algo que, sin contar el efecto rebote de 2021, no se observaba
desde 1998. Adicionalmente, ha ligado doce meses de avance mensual consecutivo, su crecimiento
mensual promedio ha sido de 2.4 por ciento y posee un incremento acumulado de 17.9 por ciento a
ese mes.

De lo anterior, gran parte responde al dinamismo de la inversión en Construcción, esta, a su vez, del
componente No Residencial, el cual, también ha registrado niveles históricos. De enero a julio alcanzó
un crecimiento mensual promedio no observado antes, de 6.3 por ciento. Cabe mencionar que había
sido uno de los más rezagados en cuanto a recuperación, hasta que en noviembre de 2022 alcanzó
su nivel prepandemia. Esto ha compensado el desempeño fluctuante, mayormente contractivo, de la
construcción Residencial, que se encuentra 18.5 por ciento debajo de su último máximo de 106.3
puntos, situado en enero de 2019.