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Gobierno del Estado de Puebla

En este contexto, la Zona Euro presentó un crecimiento interanual promedio de 1.5% en el primer
semestre del año, superior en 0.9 puntos a lo registrado en el mismo periodo de 2024.

La formación bruta de capital fijo registró en el segundo trimestre una desaceleración de 1.8%, luego
de haberse expandido 2.7% en el periodo previo —el mayor crecimiento desde el cuarto trimestre
de 2021—. No obstante, esta pérdida de dinamismo fue menor a la caída observada en el mismo
trimestre del año anterior (-2.5%). Estos resultados se presentaron en un contexto de debilitamiento
de la inversión, iniciado después de la pandemia, que se agudizó durante el primer semestre de
2024. En el acumulado semestral, la inversión exhibió un crecimiento promedio de 2.7% a tasa anual,
que contrasta significativamente con el retroceso del 2.2% en el año anterior.

Por su parte, la inflación general anual continuó su trayectoria de convergencia hacia el objetivo del
Banco Central Europeo (2.0%). Entre enero y agosto de 2025, el índice de precios descendió de
2.5% a 2.0%, resultado de una deflación en los energéticos, así como de una disminución en el
componente subyacente. En el acumulado, la inflación se situó en promedio en 2.1% anual, lo que
significó una reducción de 0.4 puntos porcentuales respecto al mismo periodo del año anterior.

En cuanto al sector externo, la Zona Euro se ha caracterizado por mantener de forma constante una
posición comercial favorable frente al resto del mundo. Durante los primeros siete meses de 2025,
las exportaciones mostraron un comportamiento asimétrico: en el primer trimestre, las ventas al
exterior se mostraron dinámicas, con un crecimiento mensual de 7.6% en promedio, impulsado por
las importaciones anticipadas en EE.UU. En cambio, en el segundo trimestre se observaron
retrocesos mensuales de 5.2%, asociados a la moderación de las tensiones comerciales. Para julio,
las exportaciones retomaron ligeramente su curso, al registrar un incremento mensual de 5.5%. Con
ello, el acumulado ascendió a un billón 739 mil 338 millones de euros, equivalente a un incremento
interanual del 3.5%.

Paralelamente, las importaciones registraron un crecimiento mensual promedio de 5.3% entre enero
y marzo; sin embargo, en el trimestre siguiente presentaron un descenso de 2.0%, inferior al
registrado en las exportaciones. En el séptimo mes, repuntaron con un crecimiento de 3.8% mensual.
En conjunto, entre enero y julio de 2025, las importaciones sumaron alrededor de un billón 632 mil
424 millones de euros, lo que representó un incremento interanual de 4.7%, es decir, 1.2 puntos
porcentuales por encima del ritmo de las exportaciones.

A partir de este comportamiento, el saldo comercial permaneció en terreno positivo, con un superávit
de 106 mil 914 millones de euros en los primeros siete meses de 2025. No obstante, este resultado
fue 11.2% inferior al reportado en el mismo periodo del año anterior.

República Popular de China

La economía china ha mantenido un ritmo de crecimiento estable, con variaciones anuales que
oscilan entre 3.5% y 6.0%, lo que refleja la solidez estructural de su desempeño. En el primer
trimestre de 2025, el PIB creció 5.4% en su comparativo anual, mientras que para el segundo
trimestre el avance se moderó a 5.2%. De esa manera, en el acumulado del primer semestre, la
actividad económica registró una expansión de 5.3%, superior en 0.3 puntos porcentuales a lo
observado en 2024.

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