Page 7 - Iniciativa Ley Ingresos 2026 F

Gobierno del Estado de Puebla

Este crecimiento se explicó principalmente por un mayor dinamismo del sector servicios, con el
60.2% de la expansión del PIB, seguido por el sector industrial con 36.3%. Desde la óptica de la
demanda, el impulso provino en mayor medida del consumo final que aportó el 52.0% del incremento,
seguido de las exportaciones netas 31.3% y la formación bruta de capital fijo 16.7%.

Las ventas minoristas de bienes registraron, en los primeros ocho meses del año, un incremento de
3.7%, superior al crecimiento observado en el mismo periodo de 2024 (3.4%). Por su parte, las ventas
minoristas de servicios aumentaron 5.1%, lo que significó una reducción de 1.8 puntos porcentuales
respecto al año anterior.

La inversión acumulada en activos fijos, si bien se mantuvo creciente, desde 2023 ha mostrado una
tendencia de desaceleración. En este contexto, durante el periodo de enero a agosto de 2025,
registró un incremento de 0.5%, inferior al 1.6% observado en los primeros siete meses del año. En
el comparativo anual, la tasa registrada en los primeros ocho meses del año se desplomó 2.9 puntos
porcentuales con relación al mismo periodo de 2024 (3.4%), lo que evidencia una pérdida gradual
de dinamismo en este componente de la demanda.

A diferencia de otras economías, China ha registrado de manera sostenida niveles de inflación muy
bajos, con un promedio cercano a 0.8% en los últimos cuatro años. Entre enero y agosto de 2025,
la economía atravesó un leve proceso deflacionario. En el primer trimestre, el Índice de Precios al
Consumidor presentó una variación anual de -0.1%, en el segundo trimestre de -0.03% y en los dos
meses siguientes de -0.2% en promedio. En el acumulado, la deflación anual promedió -0.1%,
contrastando con la inflación de 0.2% registrada en el mismo periodo de 2024. Este comportamiento
refleja una demanda interna debilitada.

En materia comercial, en el primer cuatrimestre de 2025 las exportaciones registraron una reducción
del 7.2% respecto al cuatrimestre previo, derivada de los aranceles impuestos a los productos de
origen chino. Sin embargo, en el segundo cuatrimestre los flujos repuntaron 9.9%, favorecidos por
el relajamiento de las tensiones comerciales con EE.UU. De esta forma, entre enero y agosto,
alcanzaron un total de 2 billones 454 mil 473 mdd, lo que representó un crecimiento anual de 5.8%.

Por otro lado, las importaciones acumuladas ascendieron a un billón 666 mil 590 mdd, cifra 2.3%
inferior a la registrada en el mismo lapso del año anterior. Como resultado, la balanza comercial
mostró un superávit de 787 mil 883 mdd, lo que se tradujo en un incremento anual de 28.4%;
manteniendo a este país como el principal exportador del mundo y el segundo mayor importador a
nivel global.

Materias Primas (energéticos y metales industriales)

Entre enero y agosto de 2025, los precios del petróleo mostraron una tendencia descendente, que
respondió, en gran medida, a la desaceleración de la actividad económica; así como a los aumentos
de producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y países aliados (OPEP+). Si
bien en ciertos episodios los precios del crudo repuntaron como consecuencia del conflicto en Medio
Oriente entre Israel e Irán, se moderaron posteriormente tras el anuncio de un alto al fuego entre
ambas naciones.

El precio de la cesta de referencia de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP)
disminuyó mensualmente alrededor de 1.4 dólares por barril (dpb), equivalente a una reducción del
1.7% mensual, para promediar 71.7 dpb en los primeros ocho meses del año; lo que representó una
caída del 13.7% respecto al mismo periodo de 2024.

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