Page 3 - Iniciativa Ley Egresos 2026

1. Entorno Macroeconómico Internacional

1.1. Panorama Económico Global

Crecimiento Económico: Desempeño y Contrastes Regionales

En el primer semestre del 2025, la economía mundial se expandió a un ritmo menor, aunque
mostró resiliencia al registrar un crecimiento anualizado de 3.2%, en un entorno marcado por
incertidumbre, tensiones comerciales y conflictos geopolíticos, de acuerdo con la Organización
para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE). La desaceleración observada a finales de
2024 se profundizó tras el anuncio de aranceles “recíprocos” y la imposición de una tasa general
del 10.0% a las importaciones de Estados Unidos (EE. UU.), seguido de medidas adicionales y
represalias de otros países, que deterioraron las perspectivas de crecimiento global y generaron
volatilidad en los mercados financieros.

Bajo este escenario, el sector empresarial movilizó una cantidad relevante de mercancías desde
el exterior al mercado estadounidense previo al inicio de los aranceles y frente a la amenaza de
implementación de medidas más restrictivas, impulsando la producción industrial. A su vez, dicho
fenómeno favoreció la actividad económica de los principales socios comerciales del país y
significó una mejora en las perspectivas de crecimiento mundial.

A nivel agregado, este panorama se enmarcó en una coyuntura global de resultados mixtos. Por
un lado, las economías avanzadas como EE. UU. y Japón experimentaron repuntes en la inversión,
en sectores de alta tecnología, mientras que el consumo privado se debilitó en algunos países
de la Zona Euro (ZE) como Francia e Italia. En Alemania y Reino Unido, el gasto de gobierno influyó
positivamente en el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) al inicio de este año. En
contraste, diversas economías emergentes, en especial de Asia, experimentaron crecimientos
sorpresivos, aunque las expectativas de mantener el mismo ritmo en el resto del año estuvieron
limitadas por el entorno de incertidumbre.

Particularmente, el envío anticipado de mercancías en EE. UU. ocasionó un aumento de las
importaciones, especialmente de insumos industriales, bienes de capital y productos
automotrices, pero al mismo tiempo contribuyó a una contracción del PIB de 0.5% en el primer
trimestre del año, en términos anualizados. En el segundo trimestre, el repunte del consumo -
principalmente de los hogares - y un ajuste positivo en las exportaciones netas, favorecieron la
recuperación de su actividad económica al crecer 3.8%. La producción industrial tuvo un inicio de
año positivo por el impulso de la fabricación de bienes duraderos, aunque posteriormente mostró
una desaceleración. Aun así, el dinamismo acumulado hasta agosto fue superior al observado
en 2024.

En su caso, el mercado laboral se mantuvo resiliente, con la creación acumulada de 1.7 millones
de empleos hasta agosto, superando el registro de 2024. Sin embargo, la desaceleración en la
generación mensual de empleo, así como el aumento en las solicitudes de desempleo y un menor
crecimiento salarial, generaron preocupaciones sobre una posible ralentización de la actividad
económica en EE. UU. durante la segunda mitad del año.

La ZE mostró un crecimiento moderado de 1.4% anual durante el primer semestre de 2025, el mejor
ritmo en dos años, apoyado en el repunte de las exportaciones y un alza significativa de la
inversión en un contexto de menor inflación, condiciones financieras más flexibles y un mayor
gasto público. En consecuencia, el índice de gerente de compras compuesto (PMI) presentó

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